景林资产成立于2004年，是国内成立最早的私募基金之一，景林身上不乏优秀的标签，中国价值投资的践行者，2016至2020年间共计获得5次《中国证券报》金牛奖、4次《上海证券报》金阳光奖，管理规模持续领先，拥有多位长期业绩表现亮眼的明星基金经理。
然而这些也只展现了景林真正实力的某些侧面，景林历经多轮牛熊周期考验，凭借长期优异的业绩，在专业机构和广大投资者中享有极高的赞誉，这到底是如何做到的？今天我们邀请到了景林资产董事总经理，景林FOF基金经理田峰先生来跟大家聊聊景林的投资秘诀。
Q：在您心中景林最大的特色是什么？
A：我想在我心里有三点可以代表景林特色：
第一、价值投资。景林崇尚真正的价值投资，在研究标的、研究方法两个方面，我们一以贯之坚持价值投资理念，这也是景林的企业价值观，景林成立十几年以来，始终坚持自下而上的投资策略为主，过去的业绩也告诉我们，价值投资的理念同样适用于中国的资本市场。
第二、国际化。景林深耕A股、港股，还有美国的中概股等多个市场标的，投资范围比较广，覆盖成熟市场、新兴市场，同时也在全球布局我们的研究力量，在上海、香港、新加坡三地办公，景林的投资人涵盖了国内和国外的机构投资者，包括主权财富基金、大学基金会、养老金等，过去也深受全球机构投资者认可，并且我们在研究方面覆盖面比较广，从全球市场去筛选投资标的，进行横向和纵向对比，从而获取了真正的全球投资视野。
第三、深度研究。景林一直以来坚持朴素的基本面研究体系，对上市公司进行全方位360度调研，重视实证研究和深度研究，对其长期的竞争力、管理团队、公司治理进行充分论证，得出基于价值投资理念的公司模型。
Q：景林被称作价值投资的践行者，一直强调做基本面研究，您能跟我们分享一下，为什么从一开始公司就选择了价值投资这条路？
A：景林资产坚定的信奉价值投资理念，这是我们最核心的价值观，在过去多个投资周期里，几年的规模和业绩也证明了规范的价值投资理念，在中国是可以获得良好的投资回报的。基于对于中国经济长期保持乐观的判断，必然未来会有非常多优秀的企业脱颖而出，成为全球范围内的行业巨头，这一过程中，景林将坚守价值投资，坚持扎实的基本面研究，力争以稳健的投资风格为投资者追求长期回报。
Q：过去17年，景林产品经受住了市场考验，都有不错的业绩表现，在这其中公司作为平台发挥了怎样的作用？
A：景林作为一个平台，对每一位基金经理都发挥了比较大的作用，主要体现在以下几个方面：
第一、投资流程的标准化。景林拥有强大而且成熟的研究平台和体系，比如我们的投资决策委员会机制，晨会加夜会的讨论体系，对个股进行深度的研究和讨论，力争把握每一个投资机会。
第二、投研团队的实力。我们的研究员在各自的研究领域都拥有多年的实业工作经验，有行业领先的研究深度，触及最底层的基本面与投资逻辑，同时依托于大平台的支持，管理资产同时可以覆盖多个核心领域，兼顾研究的深度和广度。
第三、严谨全面的风控制度。景林拥有严格成熟的合规风控制度和体系，并且有完善的投资管理流程和股票池管理制度，帮助我们取得了长期稳健的优异的业绩。
Q：景林产品基本都是保持高仓位运作，这是基于怎样的考虑？在什么样的特殊环境下，景林会考虑降低仓位？
A：首先景林过去的收益主要还是来源于企业本身的盈利增长，这也是我们坚持价值投资，坚持基本面研究的一个主要原因。
其次，景林避免做短期博弈性的交易，如果过于关注短期波动，可能会损失长期的投资机会，当然在一些极端的行情出现的时候，比如当市场整体过热，估值普遍过高的时候，我们也会整体性的调整仓位或者做一些对冲的操作。
另外我们相信随着A股市场的逐步的成熟，A股市场也将改变以往的牛短熊长的市场格局，最后我们在组合中可以通过对不同市场的配置规避单个市场波动的风险，也可以通过对防御性和进攻性的标的配置达到组合平衡防御和进攻的效果。
Q：今年市场经历了大幅震荡，关于抱团股瓦解、周期崛起的声音不绝于耳，您是怎么看待未来市场行情的？
A：今年市场有一定震荡，许多核心资产今年出现了比较大的回调，最大的回撤可能达到了30~50%，我想主要有以下几个原因：
第一、经历了过去几年的估值修复性的上涨之后，今年年初核心资产的估值是相对比较贵的。
第二、市场对于通胀的预期也逐渐比较强烈，进而引发市场对流动性收紧的担忧，目前市场处于相对合理状态，也正是因为这一轮调整使得部分核心资产的估值已经进入了相对合理的区间，长期来看这部分公司的基本面问题不大，我们的投资范围还覆盖了海外市场，如果A股市场波动比较大的话，我们还可以从其他市场找到投资标的，长期来看的话，我们对中国经济未来的发展保持充分信心，我们站在中国由大到强的一个重要阶段，我觉得我们坚持做多中国最优秀的一些好公司，持有这些好公司，跟随这些优秀的企业家，我们可以一起见证中国经济由大到强的过程。
Q：景林有四位基金经理都非常有名，您能向大家介绍一下这四位基金经理和他们的特点吗？
A：首先景林采用“投决会”的集体讨论决策机制，几位基金经理都高度认同景林的核心的价值投资理念与基本面的研究方法，并严格遵循景林的投资决策制度和风控制度，在构建持仓组合的时候，采用“核心+卫星”的方法，具体来说：
景林的优势:高素质的专业团队
蒋锦志先生作为景林的创始人与CIO，拥有最长的历史的业绩记录，对产业大趋势和企业价值都有十分深刻的理解，投资周期长，长期为投资人创造稳定的阿尔法。
第二位高云程先生目前兼任景林资产总经理，对新兴行业和新技术研究非常深入，长期重仓一些拥有确定性成长空间的企业。
蒋彤女士研究面宽，对多个行业都有非常丰富的研究经验，从而也带动了景林对许多新行业的研究工作，她的投资组合覆盖面往往比较宽，且相对灵活。
金美桥先生拥有丰富的投资经验，在景林成立之初就加入了公司，他对周期的理解非常深刻，对海外市场拥有长期的投资研究的经验。
总体来说，拉长周期来看，景林的四位基金经理的长期业绩区别不大，但是从短期来看，业绩会存在一些区别，这些区别主要来源于在市场选择，行业配置，投资风格上的差异。
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